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利好疊加PE頹勢可逆
????????7月中旬，聚乙烯(PE)市場開始“組團”下行。截至目前，高密度聚乙烯(HDPE)參考價為8416.67元(噸價，下同)，比8月初下降4.54%;低密度聚乙烯(LDPE)參考價為8300元，比8月初下降1.92%;線型低密度聚乙烯(LLDPE)參考價為7400元，比8月初下降5.13%。
????????后市來看，在供需利好因素作用下，PE市場目前的頹勢有望逆轉。
????????首先，檢修影響市場供應。近期多套PE裝置處于檢修狀態(tài)，如中韓石化30萬噸/年HDPE裝置、神華榆林30萬噸/年LDPE裝置、中天合創(chuàng)25萬噸/年LDPE裝置及獨山子石化產(chǎn)能總計115萬噸/年的5套PE裝置等，目前均處于停車檢修或準備開工狀態(tài)，涉及產(chǎn)能200萬噸/年左右，占行業(yè)總產(chǎn)能的10%以上，損失量基本位于今年以來的峰值。此外，對于進口依賴度較高的PE來說，近期人民幣對美元匯率下行，階段性利空產(chǎn)品進口，利好產(chǎn)品出口，從而影響國內市場供應縮減。
????????其次，下游農膜需求樂觀。一方面，目前農膜生產(chǎn)銷售進入旺季，企業(yè)開工率上升。8月份是棚膜銷售旺季，經(jīng)銷商采購量提升;9~10月份進入棚膜生產(chǎn)旺季，一般會持續(xù)到春節(jié);8月中旬~9月中旬，大蒜地膜等進入生產(chǎn)旺季，大約維持1個月。目前，農膜企業(yè)開工率較6月份翻了近一倍，且處于持續(xù)回升中。另外，華北、華東地區(qū)是農膜的生產(chǎn)消費大區(qū)，受臺風“利奇馬”影響，部分農用大棚受到破壞，后期或將迎來農戶換棚高峰，短期內也將提升塑料農膜需求。
????????再次，庫存壓力得到緩解。經(jīng)過一段時間的低位運行，前期居高不下的PE庫存有所緩解。目前，PE港口庫存在30萬噸左右，相較于年度高點下滑17%;PE社會庫量較年度高點下降11.7%;石化企業(yè)庫存也較年度高點下降35%。
????????綜合來看，PE市場供應有所減少，下游需求進入旺季，加之庫存壓力持續(xù)緩解，后市將迎來筑底拉升行情。
